美国联准会（Fed）在 12 月 FOMC 会议上三度宣布停止加息，今日公布的 12 月会议纪要显示，官员们表示本轮利率可能已达到「峰值」，但会在一段时间内将利率维持在高位，以充分抵御通膨。此外，官员们也预计今年将有 3 次的降息，但当前政策路径仍高度不确定。
（前情提要：华尔街梦幻剧本：2024「经济微衰退」然後开启降息，抗通膨战争已胜利）
（背景补充：升息时代结束！FED 鲍尔喊「周期迈向终点」、市场解读FOMC：2024年降息6次）
美国联准会（Fed）在去年 12 月 FOMC 会议上连续第三次暂停升息，将联邦基准利率维持在 5.25％~5.50％ 区间不变，当时联准会主席鲍尔在会後声明也表明，本轮自 2022 年 3 月启动、数十年来最为激进的升息周期可能已经或接近终点。期货市场甚至乐观预期 Fed 将从 3 月开始启动 2024 年内的 6 次降息。
不过在今（4）日公布的 12 月会议纪要，似乎对市场激进的降息预期泼了一盆冷水。综合金融时报、彭博报导，会议纪要显示，大多数联准会官员上月虽认为政策利率可能达到或接近本轮货币紧缩周期的峰值，但仍强调：
在一段时间内保持限制性立场是适当的，直到通膨率明显持续下降，实现联准会目标。
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官员预计 2024 将降息 3 码，但路径高度不确定
12 月的会议纪要也表明，联准会官员认为打击通膨的任务已有明显进展，尤其是 6 个月的个人消费支出（PCE）显示年化通膨率仅 1.9%，已低於联准会 2% 的目标，此外，供应链紧张的状态有所缓解，劳动力市场也正取得平衡。
如果这种趋势持续下去，官员认为有望在 2024 年内启动降息，但并未透露降息开始的具体时间点。会议纪要称：
在提交的预测中，几乎所有参与者都表示，到 2024 年底，联邦基金利率的目标范围较低，这反映出通膨前景的改善。
根据利率点阵图，在 2024 年多数官员预计将降息 3 码，今年底的利率落在 4.5% 至 4.75% 区间。与会者更预计将在 2025 年再降息四次，到该年底利率下降到 3.5% 至 3.75% 区间。
然而，会议纪要也指出政策路径的「不确定性异常高」。一些官员表示，如果通膨率不配合下降，可能有必要将利率维持在较高水平，而其他成员则指出，根据情况的发展，仍有可能进一步升息。
市场押注联准会 3 月启动降息步伐
联准会 12 月会议纪要显示，官员们似乎对於降息行动态度保守，摩根大通首席全球策略师 David Kelly 野村证券经济学家 Jeremy Schwartz 皆表示，从会议记录来看，央行官员对於宣布战胜通膨仍「缺乏信心」，Kelly 预测联准会将在 6 月开启首次降息。
但也有专家仍看好联准会将如期货市场的预期，於 3 月展开降息。Capital Economics 北美首席经济学家 Paul Ashworth 表示：「这些会议纪要中没有任何内容可以阻止我们相信联准会将从今年 3 月起开始降息。」
芝商所的 Fed Watch 工具数据显示， 联准会将在 1 月 30 日至 31 日举行的 FOMC 会议上第四度维持利率不变的机率高达 91.2%，在下一次的 3 月会议上，降息 1 码的机率超过 66.5%，再度暂停升息的机率则有 27.4%。
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